解：
已知：1）4.87=0.6PE；2）周期股，两年内经历了景气和不景气，八个季度平均ROE = 8%；3）分红=净资产4%。
推导：
三年后净资产/现净资产=(1+4%)^3 = 1.125；
三年总分红/现净资产 = (1 + 1.04 + 1.04^2)*4% = 12.5%；
那么
三年总分红/目前成本 = 12.5%/0.6 = 20.8%
年化分红收益率 = (1+12.5%/0.6)^(1/3)-1 = 6.5%
成本/三年后净资产 = 0.6/1.125 = 0.533
补充条件：
宝钢股份周期景气高点估值 = 1.5PB
钢铁周期一般五年一轮，国家的基建政策，宝钢的龙头地位。
结论：
三年后宝钢估值会达到1.5PB.
三年后市值/今天买入成本= 1.5/0.533 = 2.81
证毕。
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公司名称：宝钢股份
股票代码：sh600019
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：普钢
所属地区：上海
公司全称：宝山钢铁股份有限公司
英文名称：Baoshan Iron & Steel Co.,Ltd.
公司简介：宝钢股份公司是全球领先的现代化钢铁联合企业，是《财富》世界500强中国宝武钢铁集团有限公司的核心企业。公司坚持走“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展之路。公司钢铁主业专业生产高技术含量、高附加值的碳钢薄板、厚板与钢管等钢铁精品，主要产品被广泛应用...
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